浙江两会观察：耐心资本 何以发展壮大？

　　中新网杭州1月16日电(奚金燕)资本越有耐心，产业越有耐力。耐心资本是推动地区科技创新的重要力量。浙江省两会期间，如何发展壮大耐心资本，赋能创新浙江建设，成为许多政协委员热议的话题。委员们建议，应加强顶层设计，进一步畅通各类基金“募投管退”良性循环，完善耐心资本体系建设。

　　浙江是民营经济大省，也是资本大省。近年来，浙江建立健全多层次资本市场体系，规范发展大资管行业，着力构建具有浙江特色的政府产业基金、国资股权基金、私募股权基金、创业投资基金、外商股权基金(QFLP)体系。

　　今年浙江省政府工作报告提出，促进政府投资基金创新发展，引领撬动市场化基金，壮大耐心资本，鼓励创投基金投早、投小、投长期、投硬科技。

　　从现实来看，当前浙江政府引导基金多数是各级、各地政府各自制订，各级政府管理办法不一。为更好地推动政府投资基金发挥创新引领作用，民盟浙江省委会建议，在浙江省级层面制订政府引导基金规范目标，制订统一的省政府基金管理办法，并从长远考虑探索制订地方性法规，建立统一规范的省市县政府引导基金协同机制。

　　同时，民盟浙江省委会还建议，将引导基金分为政策类和效益类，科学设置两类基金量化考核指标。效益类基金，侧重基金的盈利和经济效益；政策类基金，不以简单的亏损幅度和保值增值率作为主要考核指标，重点从考核维度、促进科技成果产业化等方面，鼓励其发挥创造性和能动性。

　　近年来，国有投资基金逐渐成为一级市场投资的压舱石、引领撬动社会资本的风向标，是耐心资本的关键力量。

　　民建浙江省委会建议，鼓励国有企业发起设立创业投资母基金，发挥母子基金放大投资功能，允许国资创业投资基金在重点项目中充当“劣后资本”，更大力度吸引民营资本参与，加大对民营创业投资机构的支持力度，提振民营资本投资信心。

　　针对国资创业投资“不敢投”“不愿投”等问题，民建浙江省委会则建议，完善国资创业投资基金的尽职免责和容错机制。合理容忍正常投资风险，根据投资策略合理确定风险容忍度，设置容错率，对于重点投向种子期、初创期项目的基金，可设置较高容错率。在各类监督检查中，更加关注基金投资组合整体而非单个项目、关注功能作用和战略价值而非短期财务盈亏、关注未来长期发展趋势而非当前阶段性问题。

　　致公党浙江省委会亦建议，构建适配耐心资本的评价激励机制，对国资创业投资机构采取“长周期”“算总账”等考核办法，不以国有资本保值增值作为主要考核指标，完善创业投资基金容错纠错、薪酬考核、激励分配等机制。

　　耐心资本除了既有的长期稳定的资金支持之外，更为重要的是对被投企业的投后赋能作用，这既是耐心资本的应有之义，更是提高投资胜率实现共赢的重要手段。

　　致公党浙江省委会建议，国资创业投资机构应强化“投后赋能”，从资金赋能、政策赋能、资源赋能、技术赋能、品牌赋能、生态赋能六个维度打造全要素设计、全周期服务、全过程陪伴的科创服务体系，陪伴企业高质量发展。

　　畅通投资基金退出渠道是促进行业“募投管退”良性循环的重要一环，有助于吸引更多长期资本、耐心资本进入。近年来，多个省市都通过设立S基金，探索基金退出路径。

　　民盟浙江省委会建议，浙江应大力发展私募股权二级市场，鼓励国企、金融机构、投资机构参与私募股权二手份额转让交易，依托浙江省股交中心开展存续基金份额转让，盘活存量基金份额资产，释放资本流动性。大力发展S基金、并购基金，不断丰富引导基金的退出渠道，畅通资本与产业良性循环。(完)