理财产品应适配投资者需求
今年以来,银行理财市场“起起伏伏”,受到社会高度关注。一方面,受全面净值化转型影响,理财产品的净值波动加大,部分投资者因无法适应而赎回了产品,理财规模下滑;另一方面,今年6月,银行理财规模首次被公募基金反超,“头把交椅”易位,引发了市场广泛讨论。
规模下滑只是表象。透过现象看本质,问题的核心在于,理财产品与投资者需求的适配度不高。让投资者买到真正符合自身需求的理财产品,这既是金融工作人民性的集中体现,也是资产管理行业求转型、谋发展的必然要求。
银行理财投资者的主要需求是什么?受刚性兑付、保本保息等历史因素影响,多数投资者的风险偏好较低,他们的主要需求是“可以少赚钱,但难以接受赔钱”。《中国银行业理财市场半年报告(2023年上)》显示,截至2023年6月末,个人投资者仍是理财市场的主力军,数量为1.03亿个,占比高达98.87%,其中,稳健型投资者占比最高,比例为34.31%。
为了更好地适配以上需求,理财市场也在调整产品结构。目前,相较于存款、权益类产品,投资者更加青睐固定收益类产品。后者的突出特点是,收益虽没那么高,但风险也相对较低。截至2023年6月末,固定收益类产品的存续规模为24.11万亿元,占比达95.15%,较去年同期增加1.32个百分点。但需注意,规模不等于质量,眼下不等于长远,资产管理机构仍面临不少待解难题。例如,怎样借助更多的标准化工具、构造出更多固定收益类产品的底层资产,这既是难点,也是关键。
提升理财产品与投资者需求的适配度,要把准战略方向,强化投资研究能力。投研能力是资产管理机构的“金刚钻”,它通常决定着投资方向。银行理财全面开启净值化转型之后,投资者购买理财产品,买的就是这家资产管理机构的投研能力。当投资者看不清楚未来走势时,如果这家机构能够作出前瞻性判断,也就有了安身立命之本。目前,已有部分理财公司坚持“研究立司”,持续打磨自身的核心竞争力。
提升理财产品与投资者需求的适配度,要做实战术执行,优化资产配置策略。正确的战略方向要靠扎实有力的战术执行来保障。一方面,资产管理机构要在宏观、中观、微观层面做好投资组合管理,创新乡村振兴、共同富裕、养老等特色产品,全力服务实体经济发展;另一方面,要树立逆周期思维,根据投资者需求与市场走势,合理安排理财产品的发行节奏、发行类型,切忌“只要规模不管业绩”。
提升理财产品与投资者需求的适配度,还要筑牢风险堤坝,提升风险防控能力。财富管理的核心目的,是帮助投资者实现资产保值增值,不是一味追求高收益、高风险。因此,在目前的理财市场上,相较于相对收益,立足本金安全的绝对收益更为重要。接下来,资产管理机构要用稳健守护价值,坚持审慎的风险偏好,对冲市场风险,平滑业绩、规模波动,让资产管理机构成为投资者与市场之间的“防波堤”。
郭子源(来源:经济日报)
郭子源
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