节省百亿元 公募第二阶段降费落地
为深入贯彻落实新“国九条”,进一步加强公募基金证券交易费用管理,4月19日,中国证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》(以下简称《规定》),自2024年7月1日起正式实施。这也是继2023年7月中国证监会开启公募费率改革第一阶段之后,第二阶段举措正式落地。据业内测算,《规定》实施后,2024年、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本,公募基金前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。此外,《规定》的出台,将有利于促进基金、券商行业形成良好的行业发展生态。
节省百亿投资成本
公募行业费率改革第二阶段举措正式落地。4月19日,中国证监会制定发布《规定》,自2024年7月1日起正式实施。《规定》共十九条,主要包括四方面内容:一是调降基金股票交易佣金费率;二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限;三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求;四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。
2023年7月,中国证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》,正式启动公募基金行业费率改革工作,按照“管理人—证券公司—销售机构”路径,分三个阶段稳步降低公募行业综合费率。第一阶段是有序降低主动权益类产品的管理费率、托管费率,该项工作已于2023年10月底前完成。第二阶段是降低交易佣金费率,加强交易行为监管,强化费率相关信息披露,相关措施随着《规定》的发布正式落地。第三阶段则是规范基金销售环节收费及其他配套改革措施,当前正稳步推进中,相关改革措施预计将于2024年底前推出。
有机构测算,公募基金前两阶段的费率改革预计每年为投资者节省上百亿元的投资成本,相关措施也将达到让利于民的目标。
华夏基金表示,第一阶段的费率改革已于2023年10月底前完成,预计每年为投资者节约费用支出约140亿元。以2023年静态数据测算第二阶段费率改革,2024年、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本。公募基金年度股票交易佣金总额降幅将达38%,前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。
中金公司研究部也测算,《规定》实施后,交易佣金费率将下降约40%,对应年化让利投资者逾60亿元。在整体降佣降费的背景下,投资者所承担的公募基金管理费、托管费、证券交易佣金以及销售环节等成本均有所下降,而监管引导基金公司及券商提升投研能力有助于提升公募基金的长期业绩表现。同时,在券商财富管理业务从卖方代销向买方投顾转型过程中,投资者有望获得更多的获得感和费后回报。
进一步寻求业务多元化
“《规定》可以增强基金行业竞争意识,提升投资者服务能力,引导基金行业长期发展。”财经评论员郭施亮坦言。
除调降基金股票交易佣金费率、降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限外,《规定》也要求基金管理人根据自身情况合理选择证券交易模式、降低交易成本等。华夏基金表示,上述规定有利于推动公募基金行业进一步端正经营理念,回归资产管理业务本源,更加关注投资者服务和回报,聚焦投研能力建设,着力提升投资者长期收益,降低投资者交易成本。
易方达基金进一步提到,此次出台的《规定》,与此前发布的《公募基金费率披露XBRL模板修订方案》相辅相成,标志着公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地,相信随着第三阶段规范基金销售环节收费及其他配套措施逐步落地,将降低投资者基金投资成本,推动行业机构专注提升客户服务能力,提供更加优质的资产管理等服务,促进形成良好的行业发展生态。
“《规定》发布实施的主要目的是进一步优化基金证券交易佣金制度,降低基金投资者交易成本,有利于引导证券基金经营机构端正经营理念,专注提升投资者长期收益,提供更加优质的交易研究和投资服务,形成良好的行业发展生态。”前海开源基金首席经济学家杨德龙评价道。
东方财富Choice显示,数据可统计的198家公募基金管理人在2023年度的交易佣金合计为168.36亿元。细分到单家机构的情况看,中位数为1961.55万元,其中,富国基金、广发基金、易方达基金排名前三,分别为7.55亿元、6.87亿元、6.13亿元;长城证券的交易佣金最少,仅有0.2万元。
中金公司研究部认为,就竞争格局而言,头部基金公司具备更强的规模体量和盈利能力,可内部自行承担更高的渠道、第三方服务(如金融终端、专家咨询等)支出;而中小基金公司自身盈利能力相对较弱,在总体购买力下降过程中或将减少对于渠道及投研等各方面的投入,相较头部公司的竞争力或将进一步降低,长期来看行业分化有望加剧。结合此前第一阶段基金降费的实施,过往作为盈利重要支撑的主动权益类产品的投入产出性价比有所下降,基金公司或将加大对于“固收+”、资产配置型、ETF等产品的重视程度,与此同时进一步寻求业务的多元化(如基金投顾、养老金融服务、公募REITs、国际化拓展等)。
券商行业洗牌或加剧
与此同时,多家机构表示,《规定》的发布将有助于促进形成良好的行业发展生态。广发证券研报就提到,较征求意见稿而言,本次正式稿更加注重强化内部制度约束和外部监督制约,严监管下研究业务生态有望优化,推动基金代销机构更加重视基金保有及持营。
具体而言,广发证券研报指出,交易佣金新规正式落地,动态降低基金投资者交易成本,将推动研究业务格局优化。据Wind数据,2023年公募分仓佣金(即交易佣金)占证券行业营收4%,分仓佣金CR10(前10名之和在行业总额中所占比例,下同)/CR20分别为43%/67%,较为稳定。2023年公募分仓佣金占净营收的比重仅4家上市券商高于6%,多数券商占比在1%—3%之间,佣金调降对收入端影响较小。
就证券公司行业而言,中金公司研究部认为,《规定》有助于推动券商进一步加强证券交易、研究等服务能力建设,专注提升研究深度和服务质量。“就竞争格局而言,短期来看,将研究业务定位于核心业务或盈利中心、公募分仓佣金排名靠前的中型特色券商或在降本增效的同时,加大投研份额的争夺力度,驱动行业洗牌更加剧烈。而对于客群多元化、业务综合化的大型券商而言,研究兼顾对外输出及对内赋能的职能,或将对研究业务保持战略性投入。长期而言,伴随着部分券商对于研究业务定位的调整以及部分中小型机构的逐步退出,行业供给侧改革之下,集中度将明显提升。”
聚焦提升核心竞争力的方法,中金公司研究部提到,在基金公司整体对外部服务的购买力下降背景下,券商可以通过全方位综合服务为客户提供更多价值,构筑真正意义上的护城河并实现自身份额的增长。一方面,券商可通过拓展覆盖市场(如国际化/北交所)、品类(如REITs)、主题(如ESG)等方式拓宽研究广度和深度,打造差异化投研服务。另一方面,券商可协同财富管理、IT等部门,为基金公司提供综合金融服务,如:券结模式不仅可豁免佣金分配比例上限规定,亦可撬动投研、代销、托管、结算、融券等一体化服务,有助于券商延伸公募产业链条、增厚综合服务收益。此外,头部券商财富管理及卖方投研数字化亦有望迎来发展机遇。
北京商报记者 李海媛
- 最近发表
-
- 随机阅读
-
- (文化中国行)青瓷与宝剑如何“共舞”千年?
- 中国原创大型手术设备出口泰国
- 北京雍和宫11月10日起暂停开放
- 消失的新娘 起底“闪婚闪离”背后灰色产业链
- “只要信心不滑坡, 办法总比困难多”——2024新年经济论坛侧记
- 少儿科普读物风头正劲 想破圈更需要与时代共舞
- 宁夏民政厅开展“夏季送清凉”行动救助困难群众
- 让每一步前行更有底气 前海人寿全面启动2024年“7.8全国保险公众宣传日”活动
- 整理收纳师能走多远?行业培训尚需规范 发展空间仍待挖掘
- 四川成都首次城市低空载人出行验证飞行顺利完成
- 零下44.3℃!强寒潮来袭极寒天气再现 大数据揭秘什么叫真正的冷
- 童装加速抱团出海 “中国童装之都”举办国际贸易洽谈会
- 浙江106家企业入围2024中国民企500强
- 10月份中国财政收入同比增长5.5%
- (新春走基层)“环卫夫妻档”的新年照片:小城大爱 情暖春节
- 青海消费帮扶无锡生活体验馆开馆
- 花旗与上海银行携手为境外来华人士提供便捷支付方案
- 让“冬闲田”变“增收田” 湖南零陵全力推进油菜种植
- 中国首个深水油田二次开发项目投产
- 2023泰国精品购物节在广西南宁启幕
- 热门推荐
-
- 中央气象台继续发布台风黄色预警
- 汝窑瓷画运河城市文化行在江苏扬州启动
- IMF总裁:全球经济增长中期前景远低于历史平均水平
- 罗马尼亚新一届政府宣誓就职
- 印尼经济专家:加入金砖将助力本国经济增长
- 内蒙古遭沙尘天气侵袭 高速公路23个收费站关闭
- 离职证明频频引发纠纷 用人单位不能“任性”
- 紧急护考、最后一次班会……直击考场内外的温情瞬间
- 广东逾200个镇街遭遇暴雨 广州一地降雨超200毫米
- 中央网信办整治挑起极端对立等六方面问题
- 海南洋浦港完成海南自贸港“二线口岸”通关全流程演练
- 美军成功试射新型PrSM精确打击导弹
- 春秋航空2024“沈沪甬兰”四地联动包机首航桂林
- 共享按摩椅别成安全隐患
- 《流浪地球2》衍生品销售火爆
- 福建民间救援力量抵土耳其阿德亚曼 立即展开救援
- 谷歌发布最新人工智能模型Gemini 声称性能超越GPT-4和人类专家
- 前三季度外贸数据释放了什么信号?从这三方面观察→
- 暑运预计发送旅客超1亿人次 广铁大幅提升暑期运力
- “保健石”真的能保健吗