影响近30万亿 理财产品新规要来了

　　近30万亿元规模的银行理财市场，将迎来自律新规。

　　5月24日，中国证券报·中证金牛座记者从多位业内人士处获悉，日前中国银行业协会理财业务专委会召集研讨会，探讨《理财产品过往业绩展示行为准则》的研究制定。这意味着，理财产品过往业绩展示，将迎来统一的自律规范。

　　具体来看，会上讨论的《理财产品过往业绩展示行为准则》，对理财产品过往业绩展示设置了三条基本要求、三条展示要求和三条禁止行为。对每一种期限的产品业绩展示均设立了具体要求。

　　据了解，目前正式文件出台并未设定明确时间表。但对于这份文件，银行理财人士和投资者均表示期待。

　　设置三条展示要求

　　据了解，此次会上讨论的《理财产品过往业绩展示行为准则》，提出的展示要求共包括三条。

　　一是在选择过往业绩展示区间时，应注明区间起始时间和截止时间，完整会计年度的过往业绩展示除外。

　　二是理财产品过往业绩展示需满足以下要求：理财产品运作1个月以上但不满1年的，应至少包括从产品成立之日起计算的过往业绩；理财产品运作1年以上但不满6年的，应至少包含自产品成立当年开始所有完整会计年度的业绩；理财产品运作6年以上的，应至少包含最近5个完整会计年度的业绩。

　　三是如展示理财产品过往业绩和业绩比较基准两项数据，应当将过往业绩与业绩比较基准同时展示。

　　据理财公司人士透露，在本次会议上，各家理财公司针对业绩展示均提出了一些具体建议，后续可能会对修改稿进行讨论并出台正式文件，但具体发布没有明确时间表。

　　有国有大行理财公司人士表示，对理财产品收益展示进行规范势在必行，一方面有利于规范市场，向公募基金规则进一步看齐；另一方面有利于保护投资者利益。

　　过往业绩展示问题多

　　事实上，自银行理财产品实行净值化以来，不少投资者曾反映银行理财产品业绩展示存在“报喜不报忧”、展示时间维度不一等情况。

　　例如，产品“报喜不报忧”，只展示表现好的区间业绩，对表现差的业绩区间不展示。再如，理财产品收益展示存在近七日年化、近一个月年化、近三个月年化、近六个月年化等多重时间维度，给投资者带来不便。更有理财公司通过修改图示方式，使得理财产品业绩波动“看似”缩小了些。此外，一些专业机构在对理财产品收益进行评价时，也时常面临难题。

　　“我打开银行APP发现，即使是同一类理财产品，有的展示最高七日年化，有的展示七日年化、平均七日年化，确实有点眼花缭乱，产品收益到底是多少？又该用什么指标来衡量各家的收益水平？”理财投资者陈女士吐槽。

　　在股市、债市波动较大的情况下，银行理财产品的收益也曾出现较为“夸张”的情形。

　　2022年2月，有报道称，贝莱德建信理财于2022年1月成立的产品“贝盈A股新机遇权益类理财产品2期(最低持有720天)”收益率为-56.80%。行业相关人士表示，该数值为产品的年化收益率，而非实际收益率，市场有部分人士或对“收益率”存在误解。实际上，该产品成立仅有一个多月，投资者可参考其实际收益率，即产品成立以来的净值涨跌变化，以年化收益率来衡量产品表现并不合理。

　　2022年12月，在债市波动较大的情况下，有多位投资者在社交平台上表示，自己购买的银行理财产品亏损严重。一位投资者提供的截图显示，截至某日，“西银安心双周盈”产品七日年化收益率为-33.5%，“西银安心周周盈”产品七日年化收益率为-23.01%。

　　对此，银行工作人员回应中国证券报记者称，七日年化收益率并非产品的实际收益率。该行已经参照同业情况，将理财产品的业绩展现形式，由原来的“七日年化”“近一个月年化”“近三个月年化”等，统一调整为“成立以来年化收益率”。

　　理财市场走向规范

　　据银行业理财登记托管中心数据，截至2022年底，银行理财市场存续规模达27.65万亿元。

　　目前，银行理财市场逐渐走向规范。2018年以来，资管新规、理财新规、销售新规等文件陆续发布，银行业协会也发布了自律文件。

　　2022年12月30日，中国银行业协会发布《中国银行业理财业务自律规范》和《理财产品业绩比较基准展示行为准则》。《行为准则》提出，禁止以业绩比较基准直接替代或实际替代预期收益率，禁止在销售活动中以预期收益的概念误导投资者，禁止通过调节收益等方式变相实现业绩比较基准。《行为准则》设置了6个月过渡期。过渡期内，相关机构应逐条对照、积极整改。

　　不过，对于《理财产品过往业绩展示行为准则》的实施，专家预计存在一定的整改难度。

　　“如果说《业绩比较基准展示行为准则》的整改难度相对较小，那么《过往业绩展示行为准则》的整改难度和压力明显大了不少。”资深金融监管政策专家、冠苕咨询创始人周毅钦认为，一方面，《业绩比较基准展示行为准则》的整改主要由理财公司方发起，而《业绩展示行为准则》的整改则是需要理财公司和代销机构共同合力整改。另一方面，目前实操层面的过往业绩展示行为纷繁复杂，这些调整都需要花费大量的时间和精力。

　　上述国有大行理财公司人士也指出，银行理财产品确实存在产品数量多、期数多、净值披露时间标准不一等问题，规范起来还是有一定难度。周毅钦建议，新的规则落地后，亟需从金融科技层面对业绩展示版面进行重新设计和整合。（中国证券报）